国投基业投资控股骗局 国投创业是真的吗

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近日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》号文件，对校外学科培训机构产生了前所未有的负面影响。政策实施后，教育股26日下跌8.05%。就资本市场而言，“双减”政策的实施意味着上市公司的命运将发生改变，可能需要退出市场或剥离主体资产。除了对收入和利润的明显影响，公司还将面临向其他轨道转型的挑战。

对房企的监管是“严，不松”。国源证券研究报告指出，今年房企债券净融资规模和同比增速均由正转负。监管部门频频发声，持续整顿房地产市场秩序，为下半年房地产政策定下更加严厉的基调。住房和城乡建设部等八部门发文称，对存在逾期债务、负面舆论较多等重大经营风险的企业进行监管。未来，房地产企业的销售端和融资端将面临更大的压力。

在公司层面，部分企业的股权变动和信用评级变动值得关注。温州银行近日完成新一轮增资。本次增资引入包括潞城农商银行在内的19家公司参股；*ST宜生公告称，未能如期支付“15宜华02”本金的40%及相应展期内的利息；联合信用评级下调环城农商银行主体及“16家环城农商二级”信用等级；大公关注正邦科技2021年半年度业绩预计亏损。

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重点关注

010年7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。最直接的影响是24家拥有校外培训资产的上市公司在a股、港股、美股上市的命运。政策实施后，很多教育公司回应了冲击。26日，新东方发布公告称，公司正在考虑采取适当的合规措施，预计这些措施将对我国义务教育体系相关的校外辅导服务产生重大不利影响。25日晚间，斗神教育发布公告称，“双减”政策将对公司营业收入和利润产生重大不利影响。勤商股份表示，子公司龙文教育占公司营业收入和利润的50%以上，两家公司均表示“双减”政策将对公司整体经营产生重大不利影响。此外，李昂教育、学达教育、德科教育、华美控股、中公教育也披露了“双减”政策的影响。

7月26日，教育指数下降8.05%。其中，斗神教育、学达教育、中公教育、凯文教育、涂画丁山教育、李昂教育直降，德科教育、全通教育分别下降12.57%和15.36%。Mygym、开元教育、三盛教育、东方时尚、传智教育也下跌超过5%。

点评：根据中泰证券研究报告，这份“双减”文件在K12教育培训的治理上，无论是线上还是线下，都是前所未有的。K12的教培行业受到较大冲击，将面临向其他赛道转型的挑战。每个公司之后的转型过程值得关注。国海证券认为，随着政策的正式实施和各项后续监管措施的正式实施，学科化教学培训机构的业务将大幅下降，现有的K12教学、

育公司也将面临转型难题。相较而言，素质类培训和职业教育培训受“双减”政策影响较小，且受益于德智体美劳素质全面发展的培养需要和职场专业技能等需求的不断扩大，将成为教培行业破局方向和竞争高地。

2、温州银行引进19家农商行入股：共持股20.26%，两家进入前十大股东

据21世纪经济报道，日前温州银行已完成新一轮增资工作，本次增资引进鹿城农商行等19家公司入股，合计持股比例为20.26%。本次增资完成后，温州银行前十大股东发生变化，乐清农商行、萧山农商行均持股2.53%，并列第六大股东。第一大股东仍为温州市国有金融资本管理有限公司，持股降至25.33%。联合资信评级报告认为，温州银行盈利水平承压、持有的信托及资产管理计划规模较大且资产质量面临下行压力，未来信用风险及流动性风险管理仍承压，同时温州银行高层人员变动对未来经营发展及战略目标实现等情况需进一步关注。联合资信还披露，温州银行由于之前年度同业授信准入及集中度管理不严，部分风险暴露指标超过监管限额要求。

点评：温州银行是浙江省温州的地方性股份制银行 ，业务集中在浙江地区，外部经营环境良好。通过增资扩股且新一届高管正式完成换届，温州银行资本充足水平将得到提升。公司2020年营收增长乏力，但今年以来盈利能力提高。截至2021年6月末，温州银行资产总额2912.6亿元，负债总额2708.51亿元。2021年1-6月，温州银行实现净利润6.49亿元，同比增加4.34%，资本充足率上升至13.61%。但因缺乏上半年资产负债表、利润表的等具体数据，其资产与负债结构的变化有待持续观察。整体来看，外部经济、融资条件重大不利变化有很大可能对公司主体偿债能力造成重大影响。

3、*ST宜生：未能如期兑付“15宜华02”40%本金及相应延期期间利息

*ST宜生公告称，根据2020年第二次债券持有人会议决议，公司应在7月23日前，支付“15宜华02”40%本金及相应延期期间利息。基于公司目前实际情况，公司未能如期兑付本期债券40%本金及相应延期期间利息。

4、中国恒大：决定取消特别分红方案

7月27日，中国恒大在港交所公告，本公司董事会宣布，经充分讨论，综合考虑当下市场环境、股东及债权人权益、集团各产业长远发展等因素，决定取消特别分红方案。

昨日晚间，标普将中国恒大、恒大地产和天基控股的评级从B+下调至B-，展望为负面。标普在评级报告中称，这家开发商融资渠道的减弱将“打击其流动性状况和有序减少债务的能力”，恒大的信用状况也受到“盈利能力严重下降”的拖累。

5、环城农商行：联合资信下调环城农商行主体及“16环城农商二级”信用评级

联合资信7月26日公告，将吉林环城农村商业银行股份有限公司主体长期信用等级由A+下调至A，同时将“16环城农商二级”信用等级由A下调至A-，评级展望为稳定。跟踪期内，环城农商银行贷款行业及客户集中度均较高，且个别大额风险暴露指标超过监管上限。2020年，环城农商银行以理财产品、信托计划和资产管理计划为形式的非标投资规模较大，其中大部分资产已出现逾期且风险缓释措施作用一般，存在较大风险敞口，减值计提不足；考虑到资金回收难度较大，后期资金回收情况、存量非标资产质量变化情况及对其流动性、盈利和资本产生的影响需持续关注。

6、国元证券研报：今年以来房企债券净融资规模及同比增速水平双双由正转负

国元证券7月26日的研报指出，随着政策的层层把控、房地产企业的融资的渠道急速萎缩，地产信用随之加剧收缩。自2019年以来，房地产企业债券发行规模已经明显变平，但偿还金额却加速上升，这导致今年以来房地产企业在债券市场的净融资规模及同比增速水平双双由正转负。从宏观上看，地产企业的信用可能不至于在短期明显恶化：一方面是因为地产企业融资在下半年不至于面临太强的季节性阻力，另一方面是由于今年下半年的债务压力明显小于上半年。

但房企的分化是无可避免的事情，地产企业当前的融资情况大体上可以分成四个象限：（1）第一象限分布的债券净融资比值偏高且隐含评级高于AA的企业，这些企业的融资不存在太多阻力，且在上半年也在积极融资；（2）第二象限分布的是净融资债务比值偏低，但隐含评级偏高的企业，市场融资的大门并没有向这些企业关闭，但这些企业在主动去杠杆；（3）第三象限是净融资债务比值偏低且隐含评级偏低的企业，对于这些企业来说，市场可能已经开始对他们进行挤兑；（4）第四象限是净融资债务比值偏高，但隐含评级偏低的企业，这些企业的融资应是比较困难的。国元证券认为，第一象限是暂时安全的，第三、四象限是暂时危险的。第二象限企业的信用是有保障的，但要注意其收杠杆所带来的不确定性。

7、青海国投：“16青国投MTN001”分期还本方案存变数，发行人提议延期5年兑付

据21世纪经济报道，“16青国投MTN001”持有人会议于2021年07月23日召开，审议表决要求发行人分期除本兑付、做好信息披露、提供增信、将永续中票变更为普通中票等四项议案。青国投相关负责人建议，这只永续中票可以转为普通中票，但是延期五年一次性还本，延期期间利率保持不变。具体的方案可以再和持有人沟通。据21世纪经济报道记者了解，此次会议由17家机构22个产品户代表参会，合计持有面值15亿，占表决权的100%。此次会议上，各产品户代表按顺序口头表达了对议案的意见。其中，绝大部分持有人投同意票，少部分产品户表示以书面表决为准，一家产品户明确表示反对议案一和议案四。如此，议案可能未能获得100%同意，两年半分期还本兑付方案存在变数。不过，最终表决需以持有人书面表决及公告为准。

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8、国盛证券：涉嫌洗钱罪和赌博罪，裘强从中江信托、国盛证券董事长沦为通缉犯

近日，公安部的一则通缉令（B级）显示，现年63岁的江西籍犯罪嫌疑人裘强涉嫌洗钱罪和赌博罪，目前在逃。21世纪经济报道记者了解到，被通缉的裘强正是原中江信托、国盛证券董事长。裘强曾执掌中江信托14年，在公司次增资扩股中，引入两家战略投资者时，，裘强一直反对收购。2018年民营企业、上市公司接连爆出债务隐患。曾经的行业黑马中江信托也频频踩雷。根据公安部公告，就在同一年，2018年12月13日江西省公安厅已经开始侦办裘强涉嫌洗钱、赌博犯罪案。

9、正邦科技：大公关注正邦科技2021年半年度业绩预计亏损事项

大公公告称，关注到今年上半年，归属于上市公司正邦科技公司股东的净利润亏损12亿元~14.5亿元，比上年同期下降149.4%~159.99%，此数据未经审计，亏损原因为国内生猪市场价格下滑，导致正邦科技业绩阶段性承压。大公将持续关注上述事项进展，并与正邦科技保持联系，密切关注上述事项对其信用水平可能产生的影响，及时进行信息披露。

10、房企监管：重点房企买地金额被纳入监管

据财联社7月26日报道，被纳入“三道红线”试点的几十家重点房企，已被监管部门要求买地金额不得超年度销售额40%。知情人士透露，这一比例限制不仅包括房企在公开市场拿地，还包括通过收并购方式获地的支出。

11、隐形债务：地方政府隐性债务监管升级，已有机构暂停放款

据证券时报报道，多家银行保险机构正加紧安装端口，与财政部融资平台公司债务及中长期支出事项监测平台联调测试。尽管监测平台账户尚未向机构开放，但是诸多机构已按照高标准操作执行。有机构人士反映，目前市场上出现不少因融资方存在隐性债务被暂停放款项目。

12、中泰证券研报：2021年城投债发行规模超3万亿元，借新还旧规模仍较大

中泰证券7月26日的研报对2021年以来城投债发行进行复盘，主要内容如下：(1)2021年（截至7月23日），城投债发行规模为3.10万亿元，月度之间波动较大，净融资规模1.25万亿元。(2) 从募集资金用途来看，借新还旧规模仍较大，棚改安置房是主要募投项目。剔除掉未披露募集资金用途的部分债券，2021年以来发行的2.63万亿元城投债中，超过60%用于偿还到期债务本息，近21%用于偿还到期债券本息，超13%用于项目建设。(3) 江苏省、浙江省和山东省城投债发行总额分别为0.84万亿元、0.39万亿元和0.18万亿元，位列前三。(4) 公募债净融资规模下降。从上半年数据来看，公募债发行规模同比增长25.32%，私募债同比增长32.56%；公募债净融资同比下降14.04%，私募债同比增长1.31%。（5）中低评级、低层级城投净融资显著增加。AAA、AA+和AA评级城投债净融资规模分别为0.30万亿元、0.59万亿元和0.34万亿元；省及省会（单列市）、地级市和区县城投债净融资规模分别为0.20万亿元、0.33亿元和0.72亿元。在融资政策收紧的背景下，低等级和底层级的城投债净融资规模显著增长，一方面得益于上半年度较为宽松的流动性，另一方面也和上半年机构欠配、普遍抱团城投有关。

13、华夏幸福："19华夏01"将继续停牌

华夏幸福基业股份有限公司公告，“19华夏01”正在推进展期工作安排，公司将在与受托管理人、债委会等相关各方共同沟通协调下，尽快推动制定具体偿付方案后予以安排。由于具体偿付方案尚未制定完成，本期债券将继续停牌，具体复牌时间以公司公告为准。

14、郑州煤电：5对矿井尚未复产，停产影响暂无法准确测算

郑州煤电7月26日公告，截至目前，公司所属6对生产矿井中，5对生产矿井受水灾影响尚未复产。5对尚未复产矿井2021年上半年生产煤炭175万吨，预计占公司上半年营业总收入的52.95%。鉴于目前尚无法确定部分矿井恢复生产的具体时间，此次暴雨引发的停产对公司产量及业绩的影响暂无法准确测算。

15、华融证券：联合资信对华融证券“20华融G1”定期跟踪评级报告延迟披露

联合资信公告称，截至2021年7月26日，华融证券股份有限公司尚未披露2020年年度报告。联合资信与华融证券取得联系，华融证券将在完成有关2020年度审计程序后披露年度报告，并申请延迟进行定期跟踪评级的相关工作。

1、住建部等8部门：对逾期不能偿还债务、负面舆情较多等存在重大经营风险企业，实施重点监管

7月23日，住房和城乡建设部等8部门发布关于持续整治规范房地产市场秩序的通知。通知重点整治房地产开发、房屋买卖、住房租赁、物业服务领域中的突出问题。在房地产开发领域，重点整治房地产开发企业违法违规开工建设等；在房屋买卖领域，重点整治挪用交易监管资金；套取或协助套取“经营贷”“消费贷”等非个人住房贷款用于购房；协助购房人非法规避房屋交易税费；违规收取预付款、“茶水费”等费用，变相涨价等问题。

此外，对逾期不能偿还债务、大规模延期交房、负面舆情较多等存在重大经营风险的企业，实施重点监管，提升风险防范化解能力。力争用3年左右时间，实现房地产市场秩序明显好转。违法违规行为得到有效遏制，监管制度不断健全，监管信息系统基本建立，部门齐抓共管工作格局逐步形成，群众信访投诉量显著下降。

点评：八部委联合印发重要通知传递了重要的市场信号，显示出中央对于“房住不炒”的决心，在房价涨幅较大的多个城市，都陆续出台或升级了相关限购限贷政策。上海市23日连发两项楼市调控政策，提高首套贷利率至5%，二套房贷利率从5.25%上调至5.7%，同时限制了利用赠予来打破限购的手段，进一步规范地产市场，稳定楼市、为楼市降温。平安证券认为，《通知》的出台说明短期调控基调维持偏紧态势，未来房企销售端和融资端还会承受更大的压力，建议继续谨防地产债风险。华泰证券预计在严格的调控基调下，下半年市场热度或将继续走弱。土地市场在年初拿地时点已经过去、土地政策调整、融资仍紧、销售走弱等多重因素作用下，竞争烈度有望缓解。

2、央行发布证券公司短期融资券管理办法，明确募集资金不得用于股票投资

7月23日，央行发布证券公司短期融资券管理办法，自2021年9月1日起实施。管理办法要求：证券公司应当具备“近6个月内流动性覆盖率持续高于行业平均水平”等条件；证券公司不得将发行短期融资券募集的资金用于以下用途：（一）固定资产投资和营业网点建设；（二）股票市场投资；（三）为客户证券交易提供融资；（四）长期股权投资；（五）中国人民银行禁止的其他用途。

整理点评/ 21研究员万倩倩 实习生 何韵怡 朱盈洁

栏目主编/21高级研究员卢先兵

数据来源：21世纪经济报道、财联社、评级公司公告、上市公司公告、Wind、DM等。

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